PSG资产管理公司是南非较小型资产管理公司,管理近500亿兰特资产。在2019年波动不定之后,他们的投资团队回应了一些关键投资者的担忧。Greg Hopkins格雷格先生为其首席投资长。 2018年大部分地区的市场波动和经济不确定性持续到新的一年。这种不确定性更因在5月份大选前夕加强竞选活动以及限电的情况下更加升高。 面对困难的第一季度,我们面向客户的团队与我们投资团队的一些成员坐下来,询问目前投资者心中最紧迫的问题。 问:在短期内,您的投资绩效表现不佳。我们能读到什么? 格雷格:短期表现不佳是逆向投资的重要组成部分。为了在长期实现卓越的回报,您必须能够远离人群,并忍受可能导致的短期亏损。也就是说,我们严重关注短期表现不佳的问题并理解这对投资者来说是一次艰难的经历 - 我们也不喜欢它。回顾过去三年,我们的基金在自1994年以来南非经历的最艰难的投资环境之一中有卓越的表现。我们认为这很大程度上是因为我们作为投资的一部分应用的质量检查表过程帮助我们避免了近年来市场上出现的大部分企业地雷。然而,最近,我们的基金落后于同行,绝对表现并非我们所希望的。 重要的是要理解这也是我们的过程的症状。当我们寻求识别被低估的优质公司时,我们经常购买我们认为不受欢迎的优质公司。但是,我们无法预测市场何时会开始认识到错误定价的质量,而且我们的定位往往很早。我们认为目前我们的一些本地和全球持股都是这种情况。 肖恩:当我们的基金在短期内表现不佳时,我们总是停下来问自己这是否是由于市场时机或我们是否犯了错误。所有投资者都会犯错误,我们承认在某些情况下我们对公司的估价不正确,或者是因为我们后来被不可预见的事件或我们的分析中的缺陷所愚弄。 EOH是最近的一个例子。但是,尽管我们最近对绩效进行了具体拖累,但我们需要考虑当前市场环境的极端程度,以及极度悲观情绪加剧的经济状况。在这些环境中,短期疼痛往往是长期获益所必需的。 我们的一些投资者将记住2015年底和2016年初的类似情况。那时我们经历了重大的短期痛苦,但这也是我们的基金随后能够跑赢的部分原因。事实上,对三年业绩表现最大贡献的几家公司是前两年表现不佳的公司。 我们大多数基金目前的短期表现不佳可归因于他们持有所谓的SA Inc.南非公司(特别是中型股)以及不受欢迎的全球行业。虽然这些仍然滞后,但我们的投资案例仍然存在。 问:您已将EOH称为表现不佳的因素。你能解释一下出了什么问题吗? 肖恩:事后看来,我们认为这个位置的内在价值和规模是错误的。虽然这些股票在几年内对我们的客户表现良好,但后来我们的研究表明了对公司资产负债表的担忧,我们没有很快就采取行动。 问:尽管最近有所下降,但您的资金仍然拥有EOH。为什么? Shaun:如果我们现在比较EOH到一年半以前,它在几个方面是一个非常不同的公司。重要的是,它任命了外部法律顾问进行彻底的治理概述,并对其管理和治理结构进行了全面改革。这包括任命新的首席执行官,首席财务官和财务主管以及新的董事会成员。该公司还与新的投资者关系联系,为其投资者群体提供更好的披露。 虽然遗留问题仍然是一个问题,但新的管理团队致力于使业务正规化并处理问题领域。还有很长的路要走,但我们目前的观点是,市场认为成功扭亏为盈的可能性很小。因此,我们认为,该份额仍然提供了一定的安全边际,我们认为保留其投资符合客户的利益。 问:PSG投资组合中的投资者目前面临哪些风险? 格雷格:从长期来看,我们认为鉴于价格低廉,我们的投资组合可以被定性为低风险。 然而,在短期内,表现不佳或波动的风险相对较高。 我们持有的许多公司总体上不受市场青睐。 虽然这是我们认为使它们具有吸引力的,但这也意味着在短期内,它们很容易受到情绪的冲击。 他们的股价变动可能无法预测,价格可能会进一步下跌或保持低于预期的时间。 问:鉴于市场环境充满挑战,您还在寻找机会吗? 肖恩:正如我们已经注意到的那样,投资市场的某些部分普遍存在恐惧。这与其他拥有良好资产且投资者倾向于自满的领域形成鲜明对比。我们在投资者担心的那些地方找到了更多的机会。事实上,我们的自下而上分析表明,在深熊市场中通常会出现估值。 对于能够渡过难关的长期投资者而言,这些低估值水平的回报率很有希望。因此,我们认为我们应该准备好忍受一些短期波动,以换取锁定长期回报,从而增加达到客户目标的可能性。 格雷格:我们在大多数资产类别中都找到了重要的机会,这是一个难得的机会。这使我们能够建立多元化的投资组合,在一系列可能的结果下实现其任务的有利几率。当我们找不到客户的机会时,我们很高兴能够坐在现金中。因此,我们所有多资产基金在2018年大量部署现金,这表明我们对这一机会集的看法是多么有利。我们对机会本身以及基金投资的平衡性感到兴奋。
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在这次的专栏中,我们关注财产保险中的“自付额”(又名“免赔额”),英文叫做excess。这是每次索赔时您自己需要承担的部分。一般来说保险产品中都会有自付额,但有些公司可以提供零自付额的选择,给客户更大的弹性和福利。 自付额的用途 自付额(免赔额)的主要目的是减少轻微损失的索赔,他们这样做除了对自己有利益外,也同时控制与减少保额的上升,让客户可以享受实惠的价位。此外,自付额让客户承担一些风险,因此鼓励客户把自己的本份和风险管理做好。 不同类型的自付额 保险公司会有不同的自付额结构。而最常见的种类如下
在投保过程中,保险公司需要说明各个自付额以及能否把自付额降低到零,以便您在购买保险时做出明智的决定。 自付额方面的赔偿 如果是第三方造成您的损失,而且完全是他的责任,您的保险公司可以跟他或他的保险公司赔偿损失金额(包括您的自付额),这个赔偿的成功率会被各种因数影响,其中包括对方是否有责任、有没有目击证人、对方有没有保险等,所以不是想象中那么简单。如果保险公司决定不尝试追回损失金额,或是申请赔偿没有成功,您可以选择是否自己直接跟第三方把自付额要回来。 希望这些重点对您有帮助,如果您有财产保險方面的需求,可以透過以下聯絡資料跟我們聯繫: 微信 - daberistic 电邮地址 - ShortTerm@Daberistic.com 电话号码 - 上班时间011 658 1333;工作时间外 076 200 5488 医疗保险是一种保险形式,您每月支付一笔称为保险费的金额,换取您可能需要的任何相关的医疗费用及福利。 在南非,消费者可以购买medical aid或health insurance两种不同的产品。 Medical aid医疗保险由医疗保险法规范,主要提供住院保险和慢性病治疗福利,有的也提供平常看病福利。现在大部分的医疗保险也提供定期体检福利。Health insurance也是医疗保险,但由短期保险法规范,主要针对住院和意外提供有限的医疗费用补助,保费比正规的医疗保险便宜。 为什么医疗保险很重要 世事难料,在南非住院以及治疗的费用庞大,这就是为什么你需要一个完善的医疗保险,以帮助你,保护你的健康利益和你的钱包。您没想到的是,你和你家人的健康有着不可估量的价值。 拥有医疗保险有很多好处。如果你突然不得不支付庞大的医疗费用,它可以确保在经济上提供您帮助。 作为一个医疗保险的成员也意味着你可以获得私人医院的医疗服务,而不是依赖公立医院的治疗 若您有医疗保险相关问题,请联系本公司医疗保险部门,电话011-658-1333,email health@daberistic.com,微信 daberistic。 |
作者叶人豪先生出生于台湾台北,1989年移民至南非,南非金山大学精算系毕业,拥有特许财务规划师(CFP)证照,在南部非洲从事精算,保险理财业务已达26年。曾任MDRT南非国家主席。约堡台湾商会会长。 文章分类
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