亞馬遜及執行長傑夫.貝索斯 他是兩個從地平線開始的企業的執行長。英特爾的執行長安迪葛夫曾說如果你有一顆銀彈,射向並消滅你的敵人,那會是誰呢?我想在雲端和零售的領域,會有很多人將銀彈對準亞馬遜的傑夫。而我們完全錯過機會。我們不曾持有一股亞馬遜 …我愚蠢到不了解將要發生的事。我欽佩傑夫,但我壓根兒沒想到他會這麼的成功,我也沒想過他會做雲端服務的事情。我從未想過買亞馬遜的股票。 如果你問我他能在發展零售經營同時又發展顛覆科技業的科技,我會說不可能。我真的低估他優越的執行力。有夢想是一回事,能夠做出來是另一回事。亞馬遜股票總是看起來昂貴,而我也真沒想到他能夠做到今天的規模。我認為他有天才,但我在三,五或八年前根本無法想到他能迅速發展至今。 美國聯合航空及航空業 我們事實上是四家最大航空公司的最大股東,因為我們看好航空業。我們買美國運通,聯合航空或可口可樂公司股票,不是因為我們認為他們將永沒有問題或沒有競爭對手。你剛提到一些因素讓航空經濟學看來很糟。這是一個競爭激烈的產業,我們要問的這是否是競爭到自相殘殺的產業,而它曾經是。當每個主要航空公司及許許多多的小型航空公司相繼破產,你可能認為你在錯誤的產業。我認為在未來五到十年航空公司的運量會增加,票價也會較以往提升。我們並不清楚,未來十年定價是否較過去100年理性,但情況有改善。但買航空股並不像買席氏糖果(See’s Candies)般的賺錢。 我喜歡我們的航空股部位。當然,四家的股票都買意味著將很難判斷誰將表現最好 … 將有廉價航空進入市場競爭,但我猜測這四家航空將有更高營業額。關鍵問題是他們的營運比例將如何 – 它們將會有更低股票數量。若未來幾年它們市值不變,我們應該會賺不少錢。但這並不明朗。 伯克夏海瑟威的未來 若我今晚死了,我認為股價明天會上升。 與巴西3G資本合作併購卡夫亨氏(Kraft Heinz)
我們並不喜歡追求更有效率的過程。它是不愉快的…砍工作數量的企業不比增加工作數量的企業有趣。查理和我盡量避免購買企業,若主要利益是裁員。但我認為增進效率對社會是有益的,我認為3G的團隊做了很好的工作。當卡夫亨氏用更少的人做同樣工作,他們在做美國企業在過去兩百年所作的事,因此我們生活得很好。但他們做的很快。他們不要兩個人做一個人的工作。坦誠地說,我不喜歡裁員,但改變是痛苦的。我認為對美國來說,更有效率是絕對必需的,因為唯有如此你能增加人均消費額及人均生產額。查理蒙哥回應,我不認為增加效率有什麼錯。另一方面,裁員吸引許多負面報導。對於被裁員的人來說是很不愉快的事。為何我們要參與一個不斷裁員的企業?我們過去在必須時採取這種手段。我不認為3G在道德上有何問題,我反倒認為一些政治家的反應對任何人都沒有益處。 跟對沖基金的賭注 2007年華倫巴菲特跟對沖基金下注,他選擇S&P標普500指數基金,由Vanguard管理,而他的對手選擇五支對沖基金。9年過去了,華倫巴菲特的指數基金遙遙領先,回報率為85.4%。相較之下,對沖基金的平均報酬率為22%。華倫巴菲特很不客氣地說,華爾街的投資經理管理兆元資金,收取昂貴費用,這些投資經理賺取巨大利益,而不是客戶。華倫巴菲特還鼓勵投資人使用低費用的S&P標普500指數基金作為退休投資工具。
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你可能會問,誰是柏克夏海瑟威?那你知道華倫巴菲特嗎?眾所皆知的傳奇投資人華倫巴菲特是伯克夏海瑟威的董事長。伯克夏海瑟威是美國紐約股市上市的投資控股公司,旗下有上百家子公司。每年伯克夏海瑟威開股東大會,已成為投資業界關注盛世,總有成千上萬的股東及媒體記者從世界各地聚集其公司總部,巴菲特的家鄉奧馬哈來開股東大會,並且加以報導。巴菲特的一言一行都被各界關注,要尋找投資的智慧,以及未來投資趨勢的蛛絲馬跡。 今年第52屆的股東大會在5月6日禮拜六舉行。話題廣泛,包括谷歌及亞馬遜股票,Wells Fargo美國銀行,人工智慧,共和黨健保法案,以及伯克夏海瑟威公司是否會發股息。 但如以往,年度大會最令人驚訝的是,86歲的巴菲特以及其93歲夥伴蒙哥,用極具智慧的方法回答複雜而專業的問題,讓初學的投資者也能明白其投資智慧。任何投資者都可以從巴菲特妙語如珠中得到啟發。以下是這次股東大會的話題,以及巴菲特的回答。 美國富國銀行造假200萬個賬號和信用卡醜聞 富國銀行有三個非常重大錯誤,但有一個比其他更糟糕,那就是當他們知道發生這樣事情時,沒有馬上著手處理。在某一個時間點若有發生重大問題,執行長必會聽到這樣的消息,而執行長應當機立斷作出回應。然而執行長並沒有採取行動。這是很大,很大,很大的錯誤。我相信執行長得到訊息而忽略它們,再不然他的手下沒有向上傳達信息,而是向下傳達。 人工智慧與無人駕駛車 我認為無人駕駛貨車將是重大威脅。若無人駕駛貨車成為主流,會是因為他們更安全,那麼交通事故會減少,車輛保險的經濟成本會下降。這樣會使Geico(伯克夏海瑟威旗下產物險公司)的保費收入下降。所以我會說,無人駕駛車輛的普及將會傷害我們的保險業務。 可口可樂與健康飲食 (南非政府一定不喜歡他的回答,因為南非政府計劃實行糖稅。而他可能也永不會是Discovery活力健康計劃的代言人。但他的回答看見他的赤子之心,不拐彎抹角,心裡有什麼就說什麼。我欣賞) 我一生都在吃我喜歡吃的食物。這個可口可樂,12盎司的可口可樂,我每天喝大約五罐。它有大約1.2盎司的糖。如果你觀察不同的人從哪裡獲取他們的糖分及卡路里,你會得知他們從各種食品獲取。我相信我是從這可樂獲取我的卡路里,而我享受喝可樂。我喜歡可樂,牛排及炸薯餅,如果你告訴我改吃花椰菜,蘆筍及什麼健康食物會多活一年,我寧願吃我喜歡吃的東西,享受飲食,勝過吃我不喜歡吃的而多活一年。 我認為這是我個人選擇。也許過多糖分有害,也許你鼓勵政府禁止糖。但我認為可口可樂公司在美國以至於全球是一個正面力量。我真的不要任何人告訴我不能喝這個。我認為長壽跟你的生活感到愉悅有關。 IBM及蘋果公司 當我在六年前購買IBM股票時,我認為它會在六年後比它現在表現更好。關於IBM及蘋果,我認為它們是兩個很不同的企業。事實證明我對IBM的評估錯了,而我將在未來得知我對蘋果的評估是正確或錯誤。但我不認為它們是蘋果和蘋果的比較,也不認為他們是蘋果和橙子的比較。它們的比較介於兩者之間。 共和黨健保法案及稅法 醫療費用是經濟競爭力的條蟲(阻礙經濟競爭)。但租稅制度不會使伯克夏公司的全球競爭力變弱。我們的醫療費用增加驚人,而且還會增加更多。這是整個社會的問題,不論是那一黨執政。 關於兩天前通過取代歐記健保的法案,非常有趣。對於個人來說,我繳的稅,聯邦政府所得稅,會下降17%。所以對像我這樣的富人來說是非常大的減稅。 |
作者叶人豪先生出生于台湾台北,1989年移民至南非,南非金山大学精算系毕业,拥有特许财务规划师(CFP)证照,在南部非洲从事精算,保险理财业务已达23年。現任MDRT南非約堡市主席。曾任约堡台湾商会会长。 文章分类
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