南非第二次投资大会于2019年11月6日在南非约堡市杉腾国际会议中心举行,由南非总统拉马福萨先生主持,共有2000多位贵宾参加,有南非政要人士,国内外企业代表,各国外交使节参加,是一场最高层次投资会议。我代表台湾商会参加。 11月5日晚有欢迎晚宴,有Proudly South Africa会员摆摊展示并销售南非製造产品。 11月6日投资大会正式开始,经济发展部长Ebrahim Patel致词,説明从去年投资大会以来所取得的成就,包括: 日本Komatsu株式会社小松製作所南非公司投资 日本Sumitomo住友商事株式会社在南非成立轮胎生产厰 Vedanta矿业公司投资锌冶炼厂 Aspen製药公司扩厰 Sappi南非造纸公司厂房更新 Anglo American英美矿业公司投资 Exxaro矿业公司在Limpopo及Mpumalanga省投资 Toyota投资,使南非迷你巴士在地製造含量提升至44% Procter & Gamble设厂 之后由总统拉马福萨先生致词,首先提到南非国家橄榄球队赢得橄榄球世界杯这举国欢腾的成就,数算去年第一次投资大会至今的成果,五年要达到1.2万亿兰特投资的目标,説明南非投资的优势,以及各项刺激经济,简化投资手续,推动经济特区,期能提升南非在国际竞争力。现在南非国际竞争力排名为60,总统的目标是提升至全球前50名。 总统演説中提到,去年投资金额为将近三千亿兰特,有8个项目已经完成,17个项目正在进行。南非有十个经济特区,鼓励製造并出口加值产品,提供优惠租税及海关政策。日前总统为在首都茨瓦内旁的汽车业经济特区为福特汽车新厂开幕剪綵。总统也提到Mara智慧型手机製造厂在德本Dube Trade Port成立,价值15亿兰特。总统提到基础建设对于提振经济的重要性,因此成立基础建设基金,由Kgosientso Ramokgopa先生主导。 总统在最后所説的一句话赢得满堂彩:把人脉变成钱脉(From contacts to contracts)。 投资大会见证多家企业宣佈投资内容及金额,有汽车製造业,纺织业,科技业,医疗业等。其中有: Amazon Web Services网路服务 MTN 德国B Braun医疗器材 Sappi造纸公司140亿兰特 Discovery金融集团14亿兰特 Toyota VM Automotive 农业发展署129亿兰特 Renergen 氦气 大会宣佈南非与日本成立双边business council,加强经贸合作 大会有11个主题讨论: 矿业 中小企业 工业4.0 影响力投资 製造业 农业加工 文艺创作 观光业 基础建设及能源 氢气 非洲自由贸易区 此次投资大会总计获得投资额为3,630亿兰特,预计可创造41.2万个就业机会。 此次大会让我有机会接触南非最高层政经人士,包括南非总统拉马福萨先生,国营事业部长Gordhan,国际关係部长Naledi Pandor,中小企业部长Khumbudzo Ntshavheni,豪登省省长David Makhura,IDC执行长Tshokolo Nchocho,央行行长Lesetja Kganyago,PIC执行长Reuel Khoza,Nedbank董事长Vassi Naidoo。以下是我与亲民的南非总统拉马福萨先生合影。 评论 南非由于过去近十年,前任政府的state capture腐败贪污,掏空国库,许多机构衰败。现在处于重整阶段,极欢迎外资来南非投资,设厂,创造就业机会。 南非总统拉马福萨先生是有经验的政治家,成功的商人,也是吸引外商来南非投资的优异推手。但是他在执政党ANC党内政治实力略爲薄弱,加上南非国营企业个个是沉重包袱,要扭转恶劣局势需极大智慧和魄力。 华商应顺应趋势在南非投资,以南非为基地与非洲其他国家做生意。应善用经济特区,使用优惠政策。整体看来,大企业及欧美日大企业对南非政府有影响力,政府为获得他们的投资会做更多的努力。中资企业在南非不断扩大投资及影响力,但要更加注重了解南非国情,文化,融入当地,大量使用和培训当地人才,进一步提高南非人对中国企业的重视。 相对来説,虽然政府重视中小企业,鼓励中小企业发展,却感觉没有方法,杂乱无章。南非年轻人有理想,有热情创业,却因爲大部分是第一代做生意,没有经验,没有知识,亟需有系统的培训。
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很高兴在新的一年,2019年写信給你。我相信你和你的家人度过了一个宁静,欢乐的年终圣诞假期。随着每个人都回到工作岗位,孩子们回到学校,这些假期记忆迅速消失在后台! 2019年南非重大事件行事历: - 4月底左右的全国大选 - 5月30日至7月14日:英格兰和威尔士的板球世界杯 - 9月20日至11月2日:日本橄榄球世界杯(Go Ama Bokke加油,飞跃的羚羊!) 不要忘记2月初的SONA(国家状况)讲话,随后是2月底的重要预算演讲。 展望全球,美中贸易战仍笼罩着全球经济。中国经济在2018年放缓至6.6%的增长率 - 这是28年来的最低增速。中国央行正在透过降准为该经济注入流动性。由于特朗普总统要钱与墨西哥的边界牆,美国联邦政府关闭进入第33天并没有结束,已是历史上最久的一次联邦政府关闭。新兴市场去年经历了一段艰难的时期,让人联想到2014年至2015年的危机。 国际货币基金组织预计2019年全球经济将增长3.5%,低于2018年的3.7%。 南非的Zondo调查国家捕获委员会已经掀开了腐败,洗钱和欺诈的锅盖。我们现在知道当权官员如何透过官商勾结,各种管道从国库巨额偷窃,以及为什麽南非经济一直处于溷乱状态。 谈到金融市场,2018年对大多数投资者来说是一个想把它忘记的一年。 南非股市JSE下跌7.7%,平衡型基金类整体平均的负回报率为4.2%。世界发达市场回报率为-10.6%。新兴市场甚至更糟--17.5%。中国的表现最差为-25%。唯一的亮点是债券(7.7%)和现金7.2%。 展望未来,经过2018年的低迷后,2019年应该给投资者带来更好的回报,因为许多资产类别已经处于低迷状态。投资者应该耐心并保持投资。 让我们共同努力,打击腐败,改善我们的企业和机构,尽我们所能,使南非成为一个更美好的地方。让我们为我们敬爱的国家和平选举祈祷,有能力和有品格的人得以在位执政掌权,为国家人民做好事。 在新總統內閣下的土地改革,有危險和機會 (此文章翻譯自Coronation基金管理公司經濟師Marie Antelme著文) 土地改革的各個方面都是複雜而富有感情的。縱觀歷史及地理,人類和土地的關係與他們自己的文化特徵和經濟地位密切相關,往往充滿了動盪時期。在南非,由於我們的殖民和種族隔離的歷史,土地問題變得極為複雜,也深深左右著政府對土地改革的態度。在20世紀90年代初期,即使是分歧嚴重的談判各方也認識到將土地所有權作為經濟和社會穩定的關鍵條件的重要性。 土地改革作為一項政策優先事項取得了一些成功,但也有顯著失敗。這在一定程度上解釋了土地征收沒有補償的要求,但這不是唯一的原因。多年來服務質量差,人均國內生產總值下降和不平等加劇都導致了極端的社會挫折感,但未能更公平地分配土地是一個明顯的焦點。這有政治解釋,也需要得到承認。 最近關注沒有補償的徵收,雖然至關重要,但卻有損於更廣泛的問題:南非土地所有權模式的嚴重不平等分配是不可取的,不可持續的,必須改變。然而,任何被認為對私有財產權提出質疑的無序或混亂的政策指令都可能迅速破壞穩定和增長。現在政府面臨的巨大挑戰是實施公平的土地改革方案,同時包含實現這一目標的方式。 在這篇簡短的說明中,我們不能指望解決構成“土地改革”這一總括性術語的所有相關和復雜的問題。我們希望實現的目標是更好地了解非洲人國民大會(ANC)去年12月在納斯雷克舉行的選舉會議之後採用土地改革作為決議的背景。我們看一下非洲人國民大會土地改革計劃的歷史,並就新決議的前進道路提出一些看法。 土地改革始終是ANC政策優先事項 在20世紀90年代初,經過多次談判失敗後,多黨談判進程的26個政黨同意了最終將成為國家憲法框架的優先事項。土地所有權的高度不平等分配被廣泛認為是過去的一個重要遺產,而且直接導致了更廣泛的財富和權力集中以及根深蒂固的農村貧困問題。儘管如此,談判仍然曠日持久和激烈,導致最終草案中的措辭含糊不清,這對司法和其他解釋持開放態度。 土地改革的體制框架在憲法中第25條“財產條款”已經根深蒂固。這包括土地的三項權利 - 公平獲取,保有權保障和恢復原狀。它規定了對土地財產權保護,以及對“公共服務”和“公共利益”的土地徵用予以“公正和公平”的補償。 嚴格來說,土地改革適用“公共利益”條款,“公正和公平”的補償考慮到有關土地的完整歷史和使用,可能允許從零到市場價格的補償。憲法將1913年“土地法”列為開始日期,以此來衡量恢復原狀和獲得使用權的權利。 土地改革被確定為1994年開始的民主政府採用的一項關鍵計劃,其目標是為剝奪土地提供恢復原狀,推動農村發展,創造就業機會,增加收入,減輕貧困和不平等。因此,從一開始就強烈強調土地改革可能帶來的積極影響。非洲人國民大會政府於1994年初開始實施一項雄心勃勃的土地改革計劃。該計劃有三個組成部分,旨在實現互補: 一.土地再分配計劃,以擴大最大族群黑人的土地使用權。頭五年目標是土地的30%轉到黑人手中。 二.土地歸還方案,旨在恢復土地或補償因1913年“土地法”實施後因種族歧視而被剝奪土地的人。 三.土地使用權改革方案,以確保生活在他們不擁有的土地上,沒有安全保障之人的權利,這包括國家(包括前家園homelands)和私人擁有的土地(包括農地)。 為了實現再分配,“憲法”規定國家在“可用資源”內“採取合理措施”。這是一個值得記住的重要條件,因為它為新的政策辯論的根基。 ANC下的土地改革:成功與失敗 土地改革早期進展緩慢。從1994年到1999年,通過了各種立法以就土地改革達成共識,並在1998年12月的最後期限之前提交歸還要求。重點主要是幫助窮人。共提出63,455份土地申索,其中約88%是由城市地區個人或團體提出的。一項審計顯示,部分索賠是“捆綁”的,因此2007年修訂為79 696個案件.到1999年3月,在各種試點計劃下,只有65萬公頃(不到1%的私人農田)被轉移一組人,以實現轉移農場的商業運作。早期立法取得了一些進展,以確保所有權保障(主要是停止非法驅逐),但隨後停滯不前,而且從未恢復過。 在1999年至2009年姆貝基擔任總統期間,步伐加快。重點從滿足窮人的土地需求轉變為商業農業的轉型。土地再分配30%目標推遲至2014年。截至2009年底,政府報告已將304萬公頃土地轉讓給185,858名受益人。到那時,歸還方案已經解決了75,787件索賠,其中大部分是城市地區索賠,而且大多數以索賠人獲得金錢以賠償被剝奪財產了結。大約有150萬人受益。 但是,所有項目都存在問題。官方進程非常緩慢,各部門之間的協調很差,農業和土地事務部門經常通過相互衝突的法規。法規中的一些規定使農場的轉移和管理成為問題。必須匯集補助金以購買大片土地,但不允許土地分割。對新興農民的技術支持嚴重不足,許多原本繁榮的商業農場都失敗了。私人和公共實體的腐敗和勾結很普遍。 到2009年,土地改革被認為陷入了嚴重麻煩,公眾輿論急劇下降。隨著全球金融危機和國內經濟衰退,國家也開始耗盡財政資源為其提供資金。一些診斷調查表明,政府沒有充分利用“合理措施”或“可用資源”,或者在提供更大轉移或完成歸還要求方面做出足夠積極的努力。 2009年至今期間的特點是交付量大幅減緩以及關於土地改革重要性的言論和相關立法的大量增加,尤其是2014年選舉中出現了經濟自由戰士黨(EFF)。在此期間通過的一系列新法規使土地改革計劃極大複雜化。重要的是,2015年引入了新的徵收法案,並於2016年獲得批准。該法案的目的是製定有關徵收的立法,目前可追溯至1975年,並且僅適用於“公共使用”,符合“憲法”。它還明確了憲法中的“公正和公平”條款,這可能是一種優雅的方式來規避任何關於需要改變憲法的辯論。該法案尚未頒布。在此背景下,非洲人國民大會在2017年12月的選舉會議上正式通過土地改革無償作為決議。很明顯,在初始計劃開始24年後,進展緩慢。對於仍然沒有土地,貧困和極端脆弱的許多人來說,這三個方案都是越來越令人沮喪的原因。由於一般政府服務質量低落,過去10年普遍存在的非常低的經濟增長水平,過去五年實際人均國內生產總值下降以及不平等,使民眾不滿情緒加劇。 對於長期政策使用這種更為民粹主義的做法,也有政治方面的考量。首先,ANC抓住了經濟自由鬥士領導人馬勒馬Julius Malema的激進言論,提供了實現這一當務之急和管理計劃實施方式的機會。其次,失敗的黨主席候選人德拉米尼祖馬Nkosazana Dlamini-Zuma在非洲人國民大會內主張無償徵收土地。通過黨代表大會正式通過該決議,她的支持者在履行這一政策方面對總統具有影響力。然而,我們所知道的是,這個問題是可燃的,如果它不在嚴格的政策框架中,它可能會產生嚴重破壞性的社會經濟後果。 從這裡什麼是可能的道路? 時間至關重要。政府需要建立一個框架,在這個過程變得無序之前,可以在一定程度上有效和透明地為無地人提供土地和/或所有權。它還迫切需要管理如何溝通新計劃的參數。 評估土地改革新方法的具體方法很少,但我們知道一些事情。需要澄清的第一件事涉及議會通過的決議:2月,國會通過一項動議,審查憲法關於徵收財產(土地)不予賠償的規定。這不是經濟自由鬥士提出的原始的,更極端的動議,要求修改憲法,而是承諾審查該條款。這是以241票對83票批准的。憲法審查委員會將在8月30日之前報告其調查結果並向議會提出建議。關於“公正和公平”的賠償是否已經被解釋為包括零,存在相當大的法律爭論,但有必要一勞永逸地做出決定。即使是修改憲法的動議也不能保證通過,因為修正案需要國會三分之二多數,這意味著非洲人國民大會需要經濟自由鬥士的支持。在這個階段,很明顯,雙方對徵收財產政策有著截然不同的看法。 接下來,任何新政策也不僅僅涉及農業用地,而是涉及所有土地,包括公共和私人土地。國家和國有實體擁有大量可以利用的土地。在整個土地再分配計劃中,除了城市和城郊土地之外,國家一直在積累農場(估計有4 500至5 000個農場由政府擁有)。拉馬福薩總統呼籲進行審計,以準確識別可用於建立先例的政府土地。此外,市中心荒廢,缺席的地主財產和已建立非正規住區的私人土地可以是投資機會,提高基礎設施質量和建立所有權。 政府需要加強新計劃運作的法律框架。土地轉讓補償政策面臨挑戰的司法先例很少。因此,修訂和加快徵收法案(2017年)可以提供明確性並有助於建立一些判例。 最後,這個過程需要各方認同。總統拉馬福薩和ANC資深人士克若寧Jeremy Cronin都承諾進行廣泛的磋商。很明顯,許多人對這些建議感到憤怒或害怕,但目前的情況也是不可持續的。明確說明可以根據具體情況使用無償徵收的條件,可以使辯論合理化。將注意力集中在幫助與其他減貧努力相關的窮人和弱勢群體上,可以加強社會承諾。 結論 南非土地改革的關鍵性和敏感性需要強有力的領導,明確的原則以及有效,一致的實施和明確的問責制。如果南非在這項工作中失敗,那將使我們容易受到導致混亂的那種民粹主義的影響。 實際上土地恢復在所有情況下都不太可能實現,需要一個能幹的領導(這是我們過去幾年嚴重缺失的)才能恰當地向人民進行溝通。重要的是在這一過程中灌輸道德目的,因為實施需要不同背景的南非人之間的敏感和尊重。在許多情況下,金融結算是補償人的唯一方式。這種補償只能來自政府,因為多年來土地所有權可能已多次易手。 為了持久解決,我們需要認識到南非人不同的精神和文化需求,以達成相互理解。雖然土地所有權的概念很複雜,但不僅要考慮物質需求,還要考慮特定土地的精神意義,其核心是恢復我們人民的尊嚴和文化權利。 作為世界第二大經濟體,經濟學人預計其2018年GDP經濟成長率6.6%,通貨膨脹率2.3%。是全球經濟成長的主要動力。在習近平主席強有力的領導下,中國有2050願景及2025中國製造明確目標。中國製造2025國務院總理李克強所提出的製造戰略計劃,也是中國實施製造強國戰略第一個十年的行動綱領。該計劃於2015年5月8日由中華人民共和國國務院公布,5月19日正式印發。根據計劃,預計到2025年,中國將達成從「製造大國」變身為「製造強國」的目標,而到2035年,中國的製造業將達成趕超德國和日本的目標。該計劃所提及的重點發展領域包括新一代信息技術創新產業、高檔數控工具機和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、軌道交通裝備、節能與新能源汽車、核能或可再生能源電力裝備、農機信息整合系統、奈米高新材料或模塊化建築及生物化學醫藥及高性能醫療器械。一帶一路策略使中國與歐亞非三洲的經貿投資緊密結合,製造業快速轉型智能,高科技,綠化,內需市場因人民生活水平提升持續擴大,這三個重要因素將支撐中國在可見的未來持續在世界經濟較快速的發展。 現階段較令人擔憂的是與美國開打的貿易戰,若美國只是高高舉起,輕輕放下,兩個大國好好坐下談,那麼對中國經濟影響有限。 滬深300指數於2018年1月達到4389高峰後於2月初一次修正,之後有些回升,現在因美中貿易戰開打又回跌,短期投資人宜觀望,股市下跌風險高。 我們以四個主題向讀者說明2018年第二季財經展望,分別是中國,美國,南非及科技 世界第一大經濟體,經濟學人預測其2018年GDP經濟成長率2.8%,通貨膨脹率2.3%。美國經濟從2009年6月,全球金融危機後持續成長至今,已105個月連續成長,即將是美國第二次世界大戰結束以來第二長經濟擴充時期。川普成功透過國會修法通過稅改,從今年1月起企業稅從35%降到21%,吸引美國企業資金回籠,外資也有意投資美國。另一方面,川普明確作風排斥外國人,穆斯林,墨西哥人,高舉商人利益,忽略窮人訴求,將造成美國社會兩極化及更多分歧對立。川普的美國第一,走貿易保護主義的路,明顯針對首要對敵中國。打響貿易戰的第一炮,然而必然難保自身,只是兩敗俱傷,世界各國還遭池魚之殃。 美國標普500指數是全球領頭羊,走勢與中國股市相同,2018年1月達到2872高峰後於2月初一次修正,之後有些回升,現在因美中貿易戰開打又回跌,短期投資人宜觀望,股市下跌風險高。 自從2017年底拉馬福薩先生些微差距當選執政黨非洲國民大會(ANC)黨主席後,南非政治情勢轉向樂觀。在經歷兩個月與祖馬總統角力後,祖馬總統宣佈辭職,拉馬福薩當選新一任總統。南非政治進一步改善,一些祖馬派貪污腐敗聞名的部長被換掉,取而代之的是忠實人民公僕,特別重要的是財政部長由前財政部長內內擔任,國營企業部長則由前財政部長戈登擔任重整。前祖馬派國稅局長莫亞內被革職,局內34年老手金恩先生被高舉為代國稅局局長,對於國稅局士氣及重組大有助益。 拉馬福薩先生最近也被民眾發現坐經濟艙從約堡飛到德本,他的親民言行,節省政府開支,與過去9年祖馬總統黑暗期大相徑庭,誠如其國情諮文說道,南非有新的曙光。新氣象,新格局。 經濟學人預測南非2018年GDP經濟成長率1.5%,通貨膨脹率5.0%,失業率仍為嚴重26.7%。由於新總統上任,其黨政商經歷完整,超強談判能力,企業界及投資界信心恢復,我預測今年經濟成長率達到2%以上,通貨膨脹率5%以下,南非幣對美金匯率維持11至12的水準。 南非JSE股市指數在蟄伏兩年多後終於在去年下半年再次突破,創歷史新高,今年初達到61,776。之後隨全球股市下修,還持續探底。現階段看好國內經濟概念股。也看好南非債券。 全球科技公司追趕物聯網,人工智能,機器學習,自動駕駛汽車及電動車趨勢,希望在這浪潮中取得領先地位而不被淘汰。谷歌,亞馬遜,蘋果,華為都在這方面努力。微軟則專注其商業客戶網絡應用的強項。臉書被爆允許第三方濫用其使用者個人隱私資料,造成極大風波,甚至有退臉書潮。其股價從2018年1月195美元歷史高點跌了20%。使用者對個人資料保密的重視,升高排斥對網絡廣告如影隨形的騷擾,勢必顛覆谷歌及臉書利用個人資料提供相關廣告收取費用的商業模式。
在非國大(ANC)黨12月開黨代表大會,選出拉馬坡薩為新一任黨主席後,經過近兩個月的政治角力,祖馬總統被逼到最後一步棋,最終宣佈辭職。昨天拉馬坡薩宣誓成為南非1994年以來第五任總統。拉馬坡薩是一位律師,曾組織工會,成功的商人,優秀的談判者,為南非人民及企業界所肯定。他的上任帶給南非新氣象,南非的匯市,債市,股市皆上演慶祝行情。 以下是南非幣匯率兌美金過去三個月走勢: 過去兩個月南非幣從13.5張至11.6. 漲幅達15%,過去兩個月是全世界最強勢貨幣。 南非國債R186殖利率從9.3%漲至8.3%,現在略低於長期平均值。 而最精彩的是昨天股市上演慶祝行情,南非股市一天就漲了2,000點,從57,399涨至59,533. 一天漲了近4%。 南非各地都彌漫興奮的心情。那麼後市如何?就要看拉馬坡薩總統是否有魄力大刀闊斧改革,革職庸人貪官,任命能人志士,儘快處理一籮筐的爛攤子,諸如南非財政稅收短缺,國營企業整頓,促進企業有信心投資。
南非知名基金管理公司及投資平台Allan Gray艾倫格勒於8月31日在杉騰會議中心舉行年度投資峰會,邀請十家基金公司參加盛會,計有Allan Gray, Coronation, Investec, Prudential, Nedgroup Investments, Nedbank Private Wealth, Orbis, Schdroders, Fundsmith, ABSA。有超過兩千人參加,其中有一般投資人及理財規劃師參加學習。 這個投資峰會有極豐富的內容,包括有全球知名哈佛大學教授說明全球經濟投資展望,南非四大基金公司經理人對投資透視,如何稅務有效率的投資,海外投資,退休規劃,房地產投資及投資人常犯的錯誤。七個專題演講,讓與會者獲益良多,滿載而歸。 以下我要轉述第一位演講人的專題演講,現在是否是投資的時機?布托德是哈佛大學教授,曾任白宮經濟政策顧問。以下是布托德教授演講英姿。 布托德教授過去曾多次準確預測全球經濟時間而聲名大噪,例如1999年預測歐盟將陷入不穩定,2008年預測原物料價格將大跌,2009年預測美國經濟將復甦,2014年預測原油價格將跌50%。他曾出版多本書,去年出版書籍名為繁榮的代價。
他以生動活潑有趣的方式,先說明全球宏觀經濟。他認為全球回到70年代焦慮的時代,許多國家想要攔阻自由貿易,而以保護主義取代。通貨膨脹不會是個問題,在新經濟中的亞馬遜,優步及Airbnb提供破壞性新技術,增加車源及房源,供應增加,所以通貨膨脹將緩和。 他也論述美國,中國,歐洲及日本世界四大經濟體現況。現在全球經濟同步成長,是過去幾年來難得的榮景。 他提到投資市場前景,重點是三個指標,ROT,代表Rate (利率),Oil Price(油價)及Trade(貿易)。若利率仍繼續保持低迷,油價在40至60美元區間,而世界貿易仍然穩定成長,那麼世界經濟將持續升溫,這也給股市後市創造有利的條件。他認為高股息的股票仍有上漲空間。 他對中國人口結構有很大擔憂,由於過去多年的一胎化政策造成中國勞動力斷層。而中國政策使工資快速成長,製造成本快速增加,勞力密集產業將轉向其他工資低廉國家。也因此,過去一年的原物料價格回升大漲是個假像,很快又會回落。 關於加密貨幣(cryptocurrency)例如比特幣,是由於人們對國家貨幣及中央銀行失望,想要有另類選擇。不過各國央行最終將對其實行管制。 想要進一步了解布托德教授的經濟論述的可訪問其網站www.econtodd.com. 許多人對於南非經濟衰退,經商環境惡化憂心忡忡。我在此說明全球及南非現今財經環境,希望幫助企業及投資人在艱困的情況下為未來找出路。 一.全球經濟成長預測 根據國際貨幣基金組織IMF最新2017經濟成長預測,全球成長最快的區域集中在亞洲,非洲,中南美洲一些國家及中歐。這些地區的經濟成長率達到3%以上。中國及印度是現在帶動全球經濟成長的火車頭。 聚焦非洲,非洲成長最好的地區是東非,東非的埃塞俄比亞,肯尼亞,坦桑尼亞在過去十年有高速經濟成長,未來五到十年仍將維持這樣態勢。非洲一些主要國家2017年的經濟成長率如下(括弧內是去年的預測): 南非: 0.8% (0.8%) 奈及利亞:0.8% (0.6%) 莫桑比克:4.5% (5.5%) 尚比亞: 3.5% (4.0%) 波茨瓦納:4.1% (4.0%) 史瓦濟蘭: 0.3% (0.9%) 賴索托: 2.2% (3.8%) 安哥拉: 1.3 (1.5%) 肯亞: 5.3% (6.1%) 伊索比亞:7.5%(7.5%) 坦尚尼亞:6.8% (7.2%) 模里西斯:3.9% (3.9%) 由以上的表可以看出,南非的經濟成長率在非洲國家排名是後段班。埃塞俄比亞人口為非洲第二,達一億人,某些統計數字也顯示其國內生產總值已超過肯尼亞,成為東非第一。尼日利亞的人口為非洲第一,達一億八千萬人,國內生產總值為非洲第二,僅次於埃及。南非的國內生產總值落到非洲第三,達2,662億美元。 二.非洲投資商機無限 非洲在二三十年前被認為是黑暗大陸,沒有希望的大陸。然而這種看法在過去幾年極速改變。2011年世界著名雜誌經濟學人撰文說明非洲崛起,2013年又稱非洲為希望大陸。過去兩年由於油價及原物料價格急跌,重創許多非洲國家經濟,但非洲仍將保持較快速成長,充滿許多投資經商機會,原因如下:
東非的埃塞俄比亞,肯尼亞,坦桑尼亞都充滿巨大商機,西非的發展仍以尼日利亞為中心。南部非洲仍以南非為經濟,金融及物流中心。 不過,在非洲投資有許多國家法規還不健全,官員貪污腐敗,投資經商要了解當地環境,建立在地人脈,尋找好的當地夥伴,以免吃虧上當,或是因為對法令不熟悉而觸犯法律。 三.南非充滿危機 南非去年第四季和今年第一季經濟衰退,失業人口持續增加,政治方面執政黨非洲國民議會ANC嚴重內部鬥爭,在南非經商投資不再只是經濟問題,而要注意政治問題。若今年年底黨內大選由現任副總統拉馬坡薩勝出,南非經濟會走上中上道路,打擊貪污,注重經濟成長。若由祖馬前妻,前非洲聯盟主席德拉米尼祖馬勝出,南非經濟會維持現今中下道路,貪污賄賂橫行,愚人政治當權,經濟無法有效成長。 南非一些有識之士,例如非國大黨內元老如前財政部長曼紐,副總統拉馬坡薩,前財政部長內內及戈登,都在為南非有更美好的未來努力。南非在都市的年輕一代黑人受較好的教育,新聞流通快速,有自己的想法,不會盲目的支持某一政黨。他們也希望南非有更好的未來。 南非黑人政府自1994年以來二十多年在吃過去白人政府打下的厚實經濟基礎,然而因為官員貪污腐敗,中飽私囊,管理不當,現在已經浮現許多問題: 一.水系統管理:一些水庫及污水系統常年失修,國家沒有長期規劃,現在已經開始為害民生用水來源。 二.國營企業:南非航空,國家電力公司Eskom,國家廣播公司SABC,運輸公司Transnet等為祖馬總統幫所把持,管理效率低落,連年虧損,國庫掏空,信債市場信用掃地,需要政府提供擔保。 三.容讓印度富商古普塔家族垂簾聽政,實質操縱南非政治制度,為一己之利嚴重危害南非民主制度及經濟體制。南非政府許多大小官員都屈就於古普塔家族的使喚,沒有當官應有的氣魄及權力,為民服務的理念,匪夷所思。 南非股市過去三年平盤,浮浮沉沉,沒有增長,突顯經濟疲軟。 說了南非這麼多,似乎危險重重,但是危險也就是機會。外國人無視南非的問題,仍然投資南非主要城市房地產,因為以國際水準來說實在是太便宜了。外國法人仍然投資南非國債,因為跟其他新興市場國家相比,南非國債的8.5%利率仍然非常誘人。南非的物價是非洲最低,基礎建設非洲第一,生活機能非洲第一。到其他非洲國家走走,你立刻體會南非的好。南非的銀行也是世界第一。上個月英國金融調研機構拉弗提全球銀行業報告出爐,南非Capitec銀行排名世界第一,ABSA銀行世界第二,南非五大銀行平均排名世界第一,遠超過歐美銀行。 所以我們要運用我們的社交圈來影響南非人,影響南非的政治走向,使南非往好的一面發展。 我與一位同事於5月29日參加Discovery所舉辦年度財務管理峰會。兩千位理財規劃師齊聚一堂,參與並了解理財規劃最新趨勢。以下我以圖文說明,跟讀者分享。 Discovery集團執行長安格爾致詞。他於25年前創立Discovery金融集團。他的論調主題是人們常做出錯誤的決定。人選擇營養不當,懶於活動,抽煙及濫用酒精。這些有損人的長期身體健康。遲延消費,遲延享受是長期成功的秘訣。南非人儲蓄太少,開始得太晚。南非人的儲蓄率是15%,遠落後中國人的50%。加上人均壽命延長,退休年數增長,人需要儲蓄更多。另外一個問題是醫療費用每年上升,年紀大時醫療費用更是急速增加,所以人們需要更多儲蓄,為未來年老時做準備。 貝萊德資產管理公司首席多重資產策略師伊莎貝爾說明投資展望。貝萊德Blackrock是全球最大資產管理公司,管理客戶五兆美元資產。認為全球通貨膨脹轉趨良好,不再有歐洲通貨緊縮顧慮。美國通貨膨脹率在2.5%,美元仍在歷史上強勢。60股票,40%債券類型平衡型基金預計4%年報酬率,新興市場股市報酬率7%。對於已開發市場政府債券採謹慎保守態度。現在加重歐洲,新興市場及日本。氣候變遷是重大議題,為投資人帶來危險與機會。 歐洲最大壽險集團Generali全球數位轉型總監塔莫社先生說明全球經濟已從傳統工業經濟轉變為數位經濟。今日有50億手機使用者,最常使用的是社交軟件,其次才是email電子郵件。10年前才推出蘋果手機,但在這十年智慧手機完全顛覆人們使用手機及科技的方式。谷歌創辦人拉瑞佩奇說到,我們或在只有移動(智慧手機)的世界,91%的成人手機不離手。科技的運用也正快速改變消費者對金融保險服務的使用和期望。 英國三家理財規劃公司分享其過去五年在英國金融法規革新後對其業務的影響,認為南非可以借鏡其經驗,法規革新使理財規劃業更專業,實際經驗顯示理財規劃師有更優渥的收入。 三家投資銀行解說南非經濟展望。高盛說明全球市場對於政治動蕩免疫。Investec經濟師說明南非經濟成長微弱,貸款費用由於信用評級降級而提高,現在沒有投資人願意貸款給南非國營企業。RMB經濟師指出消費者消費能力下降,稅務負擔增加,企業因為南非政策不確定性,不敢拿錢投資。
上一周說明川普總統的政策將如何造福美國經濟。但川普總統的政策也可能妨礙美國的經濟。我們可以分為以下四點說明:
一.移民政策的憲政危機:川普在競選時承諾要趕出非法移民,特別針對墨西哥人和穆斯林人。他曾在競選時說要在兩年內驅逐全部1,100萬非法移民,其中大部分為墨西哥移民。他認為非法移民搶奪美國公民的工作,未繳稅但使用美國政府提供的服務。他要在美國跟墨西哥邊境建立一道牆,防止非法移民進入。他一上台就發佈行政命令,禁止7個穆斯林國家人民入境。但此行政命令造成美國大亂,航空公司取消乘客機票,美國出入境管理也措手不及。反對此命令的官員下台,聯邦法官判決基於常識,而做出暫停執行處分。加州及夏威夷州公開表明不會遵守此一命令。許多美國需要外來人才的大公司也表示抗議和上訴。川普對外來人民的行政命令及政策加深美國國內的分歧,美國與其他國家的對立。 二.貿易戰爭。川普從選舉時到上台後,不斷表明美國跟許多國家的貿易是不公平的,因為這些國家長年對美貿易順差,矛頭更是指向中國,墨西哥及德國。他簽署行政命令退出TPP跨太平洋夥伴關係協定,重談北美自由貿易協定,要提高關稅,邊境稅。他的作為勢必造成貿易壁壘,各國與美國以牙還牙,以眼還眼,在貨幣政策及貿易政策你來我往,互相報復,損害全球多年建立起來自由貿易的制度。 三.不按牌理出牌的軍事行動。川普是政治素人,也是軍事素人。沒有軍事經驗,但現在貴為全世界軍事最強大國家的三軍統帥。他會依賴資深軍事將領,但他也會有自己的看法。他對穆斯林国家不友善,對中國有敵對思想,反而親俄羅斯。美國的軍事行動未來針對東亞及中東。可能在東海,南海,朝鮮問題及薩德反導彈問題上與中國針鋒相對。 四.忽略自然環境。川普上台一開始就持續謊話連篇,在全球氣候變遷議題上不認為有全球暖化問題,直指全球氣候變遷是中國的騙局,與之前奧巴馬總統論調完全相反。川普多次表示,中國為了讓美國製造業失去競爭力,才策動一系列的氣候變遷戲碼,川普卻不認為氣候變遷是「人為」造成的結果,反倒認為過於認真討論氣候議題,會使美國民眾忽略更重要的議題,比方核武擴散。他認為為了經濟發展,能源開發,可以忽略環境影響。美國總統川普行政團隊24日批准「橫跨加拿大管路公司」(TransCanada)興建橫跨美加的〈基石XL〉油管計劃,基石XL油管案因環保問題遭前總統歐巴馬冷凍多年,川普則認為它可帶來就業機會,為能源發展帶來新契機。〈基石XL〉油管長1900公里,負責將加拿大焦油砂提煉的原油,跨界運輸到美國墨西哥灣的煉油廠,其中約1400公里長的油管蜿蜒覆蓋在美國國土。由於此案受到環保人士質疑撻伐,在歐巴馬當政時期一直卡關未能通過。 環保人士反對的原因,是因為他的原料瀝青焦油砂,提煉出的油是世界上最髒最具污染性的原油。瀝青焦油砂必須挖起來以熱水蒸氣融化才能提煉,會嚴重汙染水湖,且對數百萬英畝的原始林造成破壞。 川普的政策在未來幾年會對自然環境造成無可彌補的傷害。 去年繼英國脫歐之後,美國川普當選總統讓許多專家再次跌破眼鏡。川普的當選反映出美國選民的心聲,國家主義的高漲。我們要來看三方面:川普如何能當選,川普的政策將如何造福美國經濟,以及如何妨礙美國甚至全球經濟。 川普在2015年6月宣佈加入總統競選。他加入共和黨,在黨內初選過五關斬六將。他是位企業家,是政治素人,口出狂言妄語,激起種族對立,國家對立,卻聲望逐漸升高,擊敗共和黨內傳統政治人物。他特立獨行,不像傳統政治人物。美國人民已厭煩政治人物的所作所為,川普的出現讓選民眼睛一亮,認為帶來新的潮流,是個契機。加上川普本來就很會作秀,吸引媒體跟隨報導,提高其曝光率。在獲得共和黨提名後,與民主黨希拉里對決。本來也都不被各界看好,還有醜聞爆出,但之後民調支持率節節上升。2016年11月8日美國投票選總統。最後希拉里得6,585萬票,比川普6,298萬票多出近300萬票。但由於美國是選舉人團制度,那一位候選人在一個州勝出,那一州全部選舉人代表就會投票給獲勝的候選人。川普在幾個關鍵州勝出,因此就決定了希拉里落敗,川普當選的命運。 上圖藍色代表民主黨勝出州,紅色代表共和黨勝出州。希拉里在美國東岸及西岸獲得壓倒性勝利,但川普在美國中西部及南部壓倒性勝利。分析過去幾年美國的經濟,自金融危機後美國經濟復甦,每年有約2%經濟成長率,表現穩定。就業人數增加1,580萬,可謂不俗的成就。消費者信心增加,房價回升,家庭資產增加,種種跡象表明歐巴馬的民主黨政府把經濟弄的不錯。那麼為什麼這麼多選民投反對票,把票投給共和黨?因為金融危機後,美國35歲至49歲就業人數減少400萬,美國工業生產從2015年開始衰退,出口額也跟著衰退。製造業就業人數從90年代起減少了600萬。原因就在於美國企業不斷的把生產基地轉移到其他國家,例如中國,墨西哥及亞洲。美國的藍領階級失業,過去的製造重鎮例如底特律沒落,造成美國中產階級普遍對政府執政失望。川普的選戰政見就針對這些選民。他強調要再次使美國強大,美國第一,先顧好自己,不要犧牲自己卻造福其他國家人民。川普的選戰打的漂亮,針對一些關鍵州的選民說他們想聽到的話,因此他們投票給他,把他拱上臺。
川普的政策將如何造福美國經濟 川普的政策有四個主軸可以推動美國經濟: 一.個人及企業減稅:川普的團隊可謂富人政治,許多人都像他一樣為億萬富翁。他想要將企業稅從現行35%降到15%。他這麼做必然造成美國稅收不足問題,但降至20%至25%比較是實際可行的方案。另外個人稅降低,恐怕會更是造福富人。不管如何,減稅能夠刺激企業在美國投資,個人有更多的錢消費,能推動美國經濟。 二.鬆綁法規,包括能源及金融。川普上台後,命令他的團隊若要增加一條法規,必須先刪除兩條法規。其用意就在於減少法規紅帶,讓企業能更自由發展。他所針對的有兩項產業,一是能源。打擊全球氣候變遷的主力美國,未來恐怕不再是世界領頭羊,總統川普上台後就簽了可能危害環境的行政命令,同意重啟兩條爭議油管計畫,包括從加拿大到德州的基石XL油管,另一條是達科他輸油管,增加汙染水源土地的風險,還途經印地安原住民保留地,引發強烈抗議發生衝突。川普將利字擺前頭,只看重經濟利益,卻忽視可能造成的嚴重汙染。一是金融。川普在二月簽署兩項與金融業相關行政命令,一項是廢除2010年制定的陶德法蘭克(Dodd-Frank)法案的繁複法規,另一項則是暫停將在4月生效的委託投資規定。外界認為,上述行政令將是川普上任來鬆綁金融監管法規所採取的最積極行動。 三.提高貿易保護。川普上台後就履行選舉承諾,簽署行政命令退出TPP跨太平洋夥伴關係協定,重談北美自由貿易協定,要提高關稅,邊境稅。要懲罰將生產從美國撤出的企業。他要製造業在美國生產,製造就業機會,推動美國經濟。 四.提升基礎建設。川普希望提振美國經濟與就業的辦法之一是「大建設」,事實上,美國還真的需要大建設,許多基礎設施多年維護經費不足,或是已經不敷使用,若要完全改善,需要 8,082 億美元。美國有 400 萬英里道路,每年承載車輛 3 兆里程數,隨著美國人口成長、車輛成長,道路的負擔與日俱增,美國許多偏遠鄉間的道路年久失修,甚至已經到妨礙農產出售的地步,基本交通都出問題,經濟當然卡死,而許多高速公路、橋梁也早已老舊,許多過去的工法經過新時代的檢視,發現有潛在的結構缺陷危險。美國橋梁有 11% 具有結構缺陷,亟需重建,此外,許多橋梁的交通流量早已超過當初設計時的承載量,有 14% 橋梁都是如此。2013 年時,美國土木工程師學會估計,若要重建所需的基礎建設,包括橋梁、隧道、道路、機場等,美國到 2020 年總共需要花費高達 3.6 兆美元。 |
作者叶人豪先生出生于台湾台北,1989年移民至南非,南非金山大学精算系毕业,拥有特许财务规划师(CFP)证照,在南部非洲从事精算,保险理财业务已达26年。曾任MDRT南非国家主席。约堡台湾商会会长。 文章分类
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